С начала года Национальный банк использует валютные резервы, а также покупает валюту на рынке, чтобы выплачивать внешние долги.
Но на сколько хватит резервов НБУ и прочности в гривне, чтобы выдержать пиковые долговые выплаты, приходящиеся на текущий и несколько следующих лет?
По итогам первого квартала, резервы уменьшились приблизительно на 600 млн долларов - с 18808000000 долларов в начале года до 18191000000 долларов.
При этом уже год, как Украина ничего не получает от МВФ, а от этого приостановились транша и от других международных кредиторов.
В Нацбанке говорят, что в марте и феврале международные резервы пополнялись за счет интервенций Национального банка на межбанковском валютном рынке.
С начала года (январь-март и две недели апреля) Нацбанк купил на рынке более 1 млрд долларов.
Кроме того, в резервы поступают и доллары и евро, полученные от продажи облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ), которые правительство выпускает в валюте.
Параллельно с этим инвесторы обменивают валюту, чтобы приобрести гривневые ОВГЗ, по которым рассчитывают получить неплохие проценты - чем меньше вероятность, что Киев сможет получить дешевые кредиты от МВФ, тем дороже становятся заимствования из других источников.
Именно это, по мнению обозревателей, позволяет пока поддерживать курс гривны.
В то же время, как сообщил начальник Управления операций на открытом рынке и размещения государственных ценных бумаг НБУ Олег чури, долговые выплаты с начала года составили 2500000000 долларов.
По данным НБУ, только в марте всего было потрачено:
Как долго Нацбанк будет возможность выкупать валюту на рынке, и каков запас прочности валютных резервов НБУ?
"Ситуация изменилась"
Во Всемирном банке, который регулярно составляет прогнозы относительно развития украинской экономики и одновременно является одним из крупнейших международных кредиторов Украины, считают, что экономическая и финансовая ситуация в Украине сейчас складывается так, что без внешней финансовой помощи не обойтись.
"Несмотря на определенную макроэкономическую стабилизацию, достигнутую в предыдущие годы, ситуация в 2018 несколько изменилась, - объясняет экономист представительства Всемирного банка в Украине Анастасия Головач. - С одной стороны, мы имеем некоторое ухудшение на внутреннем рынке, а с другой - должны выплатить значительные внешние обязательства ".
По подсчетам Всемирного банка, чтобы рассчитываться с предыдущими долгами, в 2018-2019 годах Киеву нужно около 18 млрд долларов.
Из них около 8 млрд долларов должны поступить из внешних источников.
По словам Анастасии Головач, в эту сумму входят как средства, которые Украина может получить от МВФ, Всемирного банка и ЕС, так и средства от размещения еврооблигаций.
Во Всемирном банке также отмечают, что деньги от международных кредиторов позволят не только рассчитаться с долгами, но и завершить структурные реформы.
Это должно дать толчок быстрому развитию украинской экономики, чтобы в дальнейшем Киев мог сам рассчитываться со своим долгам и "быть менее чувствительным к ситуации на внешних рынках".
"Если этого не произойдет, то последствия будут достаточно негативными как для динамики валютных резервов, так и для внутреннего роста", - говорит Анастасия Головач.
План действий до времени Х
В НБУ признают, что торможение реформ и отсутствие сотрудничества с МВФ является ключевым риском для экономической и финансовой стабильности страны.
Однако пока в Нацбанке надеются, что Киеву удастся получить до 2 млрд долларов от МВФ, а также кредиты от других кредиторов до конца этого года.
НБУ даже прогнозирует, что валютные резервы вырастут до 21600000000 долларов. Но сразу могут и сократиться из-за больших долговые выплаты в 2019-2020 гг.
По словам заместителя председателя НБУ Дмитрия Сологуба, следующий транш от МВФ можно ожидать в III квартале этого года.
Но если его не будет, то в НБУ разработан план действий на случай "стрессового сценария".
Сокращение валютных резервов и выплата внешних долгов
в I квартале 2018
617
млн долларов составило сокращение валютных резервов НБУ за январь-март 2018
1470 млрд долларов заплатил НБУ по внешним долгам только в марте 2018
757 млн долларов купил НБУ на рынке за январь-март 2018 (чистая покупка)
"Ставить вопрос так, что придет какой-то день Х, и мы поймем, что дальше - край, нельзя. Но хочу подчеркнуть, что макроэкономические показатели без сотрудничества (с МВФ) будут выглядеть хуже , чем тогда, когда мы все-таки получим эти деньги ", - прокоментув а в вопрос ВВС News Украина Дмитрий Сологуб.
"Более неопределенные перспективы"
Во Всемирном банке также обращают внимание, что доступ к внешнему финансированию - как от МВФ, так и от других кредиторов, - имеет определенные условия.
"Борьба с коррупцией, создание" дорожной карты "для земельной реформы, совершенствования работы государственных банков и продвижение в вопросе приватизации - все эти реформы важны для укрепления экономического роста", - говорит ведущий экономист представительства Всемирного банка Фарук Кхан.
Все это "направит важный сигнал для инвесторов, что Украина сможет удержать макроэкономическую стабильность, выполнить мероприятия, согласованные с международными партнерами, и получить определенные государственные доходы".
Без этого, по мнению экспертов Всемирного банка, украинские "экономические перспективы становятся более неопределенными".
Небольшой рост экономики, не дотягивает и до 2% ВВП, может еще больше замедлиться, если это наложится на избирательный период 2019 года.
0 комментариев