Акции, за которыми стоит следить, когда Верховный суд вынесет решение по тарифам Трампа

Предстоящее решение Верховного суда США о законности радикальных тарифов, которые президент Дональд Трамп ввел в апреле - ненадолго отправив рынки по всему миру в штопор - может стать следующим испытанием для акций, которые былилетит высоко.

Индекс S&P 500 с тех пор вырос на 39% по сравнению с минимумами, достигнутыми в этом месяце.

В четверг он закрылся на рекордно высоком уровне, отчасти потому, что тарифы оказались ниже самых высоких угроз Трампа, в то время как поддержка исходит от инвестиционного бума искусственного интеллекта и экономики США, которая продолжает расширяться достаточно быстро, чтобы принести рекордные корпоративные прибыли.

Если высший суд страны скажет, что Трамп превысил свои полномочия, установив общие тарифы на страны по всему миру, все равно будет значительная неопределенность.

Белый дом мог бы использовать другие законы, например, для повторного введения некоторых новых сборов.

Трейдеры облигаций могут повысить доходность из-за опасений по поводу дефицита, и это беспокойство может распространиться на фондовый рынок.

Решение в этом году становится все более маловероятным.

Суд провел свое последнее запланированное публичное заседание в этом году в среду, и его новое заседание состоится не раньше 9 января. Стандартная практика суда заключается в вынесении решений по спорным делам заседателем, обычно через день или более после публичного объявления о том, что мнения вероятны.

Но когда решение все-таки будет принято, участники рынка говорят, что, по крайней мере, первоначальная реакция, скорее всего, будет положительной для акций, если суд отменит тарифы.

Постановление о сохранении тарифов, скорее всего, будет иметь противоположный эффект.

Тому есть несколько причин.

Отмена тарифов устранит налог, который многие предприятия не полностью перекладывают на клиентов, что приведет к снижению прибыли.

Возврат уже уплаченной суммы может принести непредвиденную прибыль.

Потребительские расходы также могут получить импульс, учитывая, что, по оценкам демократов в Конгрессе, тарифы обошлись средней американской семье примерно в 1200 долларов за последние 10 месяцев.

В целом постановление против тарифов приведет к увеличению доходов компаний, входящих в индекс S&P 500, до вычета процентов и налогов, на 2,4% в 2026 году по сравнению с уровнями текущего года, Wells Fargo & Co.

Стратег Осунг Квон оценил это в октябре.

"Это хорошо для рынка в целом, потому что они рассматривают тарифы как налог", - сказал Джеймс Сент — Обин, директор по инвестициям Ocean Park Asset Management."Это станет катализатором небольшого ралли".

Некоторые компании и их акции выиграют больше, чем другие.

Пошлины оказались особенно болезненными для тех, кто сильно зависит от импортных товаров, таких как компании по производству одежды и производители игрушек.

Финансовые фирмы, со своей стороны, выиграют от более уверенного и активного потребителя.

"С другой стороны, — сказал Харис Хуршид, директор по инвестициям Karobaar Capital, — сырьевые товары, товары и отечественные производители, которые выиграли от протекционизма, могут немного отставать".

Вот взгляд на некоторые отрасли и компании, которые больше всего пострадают, когда решение все-таки будет принято:

Потребительские товары

Компании по производству одежды и игрушек, сильно зависящие от импорта из Китая и других азиатских стран, на которые установлены одни из самых высоких тарифов, считаются явными победителями, согласно данным BI.

Потенциально выдающимися являются Nike Inc. и Mattel Inc.

Среди других компаний можно назвать Deckers Outdoor Corp., Under Armour Inc., Crocs Inc. и American Eagle Outfitters Inc., каждая из которых боролась с неопределенностью, связанной с тарифами.

Акции производителей товаров для дома также были волатильными, включая Wayfair Inc., Williams — Sonoma Inc. и RH.

Эрик Уолд из Texas Capital выделил некоторых потенциальных победителей среди компаний, связанных с отдыхом, за которыми он следит: производитель лодок Brunswick Corp., производитель игрушек Funko Inc. и Topgolf Callaway Brands Corp.

Промышленные компании

По словам Квона из Wells Fargo, гиганты промышленного производства Caterpillar Inc. и Deere & Co. входят в число фирм, которые больше всего выиграют от возмещения тарифов.

Stanley Black & Decker Inc., Fortive Corp. и Lennox International Inc. также входят в список.

Акции автопроизводителей General Motors Co. и Ford Motor Co. выросли во время слушаний в Верховном суде в прошлом месяце, когда скептицизм судей по поводу аргументов администрации усилил спекуляции на рынке о том, что тарифы будут отменены.

Хотя этот случай не влияет на отраслевые тарифы для автопроизводителей, они выиграют от более сильного потребителя.

Хеджай также видит положительные последствия для акций транспортных компаний, ожидая повышения, если тарифы будут отменены и импортеры начнут скупать запасы до того, как будут введены какие-либо новые.

Это может принести пользу United Parcel Service Inc., FedEx Corp. и автотранспортным компаниям.

Финансы

MКрупные банки, такие как JPMorgan Chase & Co. и Goldman Sachs Group Inc., столкнулись с волатильностью в начале этого года, наряду с гигантами прямых инвестиций, такими как Blackstone Inc., на фоне опасений, что торговая война Трампа замедлит экономическую активность.

Финансово-технологические компании, такие как Affirm Holdings Inc. и Block Inc., склонны к большим колебаниям, как и акции, привязанные к криптовалютам.

Снижение тарифов может ослабить давление на потребителей США и поддержать экономику в целом.

Если инфляционные ожидания снизятся, это также поддержит аргументы в пользу дальнейшего снижения ставок Федеральной резервной системой, сказал аналитик Clear Street Оуэн Лау.

Более низкие процентные ставки способствуют "росту кредитования, рефинансированию, укреплению рынков акций и даже более высоким потребительским расходам", сказал Лау, "что принесет фундаментальную пользу финансовым акциям в целом".